優(yōu)勢房企，手中“余糧”較多

　　 數據顯示，從凈利潤指標看，115家上市房企中，共有16家前三季出現虧損；另外，在前三季實現盈利的房企中，有14家“扭虧為盈”。其中，海德股份、榮安地產、粵泰股份前三季度凈利潤同比增幅較大，分別達33倍、22倍、12倍。

　　 值得一提的是，115家上市房企中，有113家披露三季度末預收賬款。其中，三季度末預收賬款同比出現下降的有55家，同比出現上升的則有58家。具體而言，萬科A、保利地產、綠地控股、華夏幸福三季度末的預收賬款均超過1360億元，而三季度末預收賬款低于1億元的上市房企，則有16家。
 

一般而言，預收賬款越高，意味著上市房企手中“余糧”越多。業(yè)內人士認為，預收賬款同比出現下降的房企，說明銷售阻力越來越大，這一指標和統(tǒng)計局公布的銷售數據同步，即銷售增速越來越慢。以前樓市分化不明顯，現在越來越顯著，房企洗牌越來越近了。經過分化之后，房地產市場集中度提升會越來越明顯，業(yè)績不好的房企賣項目、賣土地，進而被兼并，這種現象可能會成為主流。

　　 問題企業(yè)，交房結轉業(yè)績下滑

　　 在業(yè)績預計下滑和虧損的上市房企中，交房項目結轉收入的減少為主要原因。例如廣宇集團(002133,股吧)，其預計2017年1-9月歸屬于上市公司股東的凈利潤為6000萬元至13000萬元，同比下降幅度區(qū)間為62.55%-18.86%。廣宇集團公布的2017年三季報顯示，業(yè)績變動的原因為2017年1-9月，公司下屬房產項目預計交房產生的營業(yè)收入低于上年同期所致。除廣宇集團外，深深房A、京漢股份、京投發(fā)展等前三季度預計業(yè)績下滑或虧損的主要原因也與 “交房項目結轉收入減少”所掛鉤。

　　 易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴躍進分析認為，房企結轉項目的減少實則與其在投資端面臨的壓力有關。部分房企在銷售業(yè)績資金回籠較為困難的情況下，其新項目的投資節(jié)奏也會隨之放緩，從而影響到結轉的項目。

　　 除受到結轉項目減少的影響，因借款增加而導致利息支出增加，是房企預計業(yè)績下滑或虧損的另一重要原因。華融信托研究員袁吉偉認為，房地產行業(yè)的資金來源情況有一定變化，來源于資本市場的債券、股權融資大幅下滑，而房地產開發(fā)貸、房地產信托融資在上半年增速較快，融資成本上升趨勢明顯。